今年央行首次降準落地 1萬(wàn)億元真金白銀誰(shuí)將受益?

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　　今日，2024年的首次降準正式落地！

　　中國人民銀行（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“央行”）1月24日宣布，自2024年2月5日起，下調金融機構存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含已執行5%存款準備金率的金融機構），本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約

為7.0%。

　　此次降準力度遠超過(guò)去兩年。2022年和2023年各有兩次全面降準，但幅度均為0.25個(gè)百分點(diǎn)。本次降準幅度達0.5個(gè)百分點(diǎn)，向市場(chǎng)提供長(cháng)期流動(dòng)性1萬(wàn)億元。

　　川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳靂對《證券日報》記者表示，此次年初大幅度降準進(jìn)一步釋放穩增長(cháng)信號，對提振市場(chǎng)主體信心、助力房市企穩、激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟活力、穩定資本市場(chǎng)具有重要意義。

　　“從金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟層面來(lái)看，降準能夠為商業(yè)銀行提供期限長(cháng)、成本低的流動(dòng)資金，這將有助于提高其信貸投放的積極性，引導更多資金流向科技創(chuàng )新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展、中小微企業(yè)等國民經(jīng)濟重點(diǎn)

領(lǐng)域和薄弱環(huán)節，助力實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展?！标愳Z表示。

　　中泰證券(6.410, -0.23, -3.46%)研報認為，本次降準釋放出穩增長(cháng)政策的積極信號，為銀行進(jìn)一步降低社會(huì )融資成本，向實(shí)體經(jīng)濟讓利創(chuàng )造空間，將對全年經(jīng)濟運行產(chǎn)生較大積極作用。短期來(lái)看，央行宣布降

準釋放積極政策信號，對資本市場(chǎng)有一定提振作用，且有助于平滑春節資金面，彌補資金缺口，助力銀行“開(kāi)門(mén)紅”。

　　央行行長(cháng)潘功勝近期表示，“2024年發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策的外溢性將朝著(zhù)壓力減小的方向發(fā)展，中美貨幣政策周期差處于收斂，這樣一種外部環(huán)境變化，客觀(guān)上有利于增強中國貨幣政策操作的自主性，拓展貨

幣政策操作空間?！?/span>

　　這意味著(zhù)外部環(huán)境對我國貨幣政策的掣肘大幅減弱，更加有利于我國貨幣政策“以我為主”。降準落地后，還有哪些貨幣政策工具值得期待？

　　央行網(wǎng)站2月1日發(fā)布消息稱(chēng)，1月份，國家開(kāi)發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農業(yè)發(fā)展銀行凈新增抵押補充貸款（PSL）1500億元。期末抵押補充貸款余額為34022億元。

　　這是繼2023年12月份抵押補充貸款出現凈新增之后，連續第二個(gè)月出現PSL凈新增，兩月累計總量達到5000億元。PSL屬于結構性貨幣政策工具，于2014年4月份由央行創(chuàng )設，主要功能是支持國民經(jīng)濟重點(diǎn)領(lǐng)

域、薄弱環(huán)節和社會(huì )事業(yè)發(fā)展而對金融機構提供的期限較長(cháng)的大額融資。PSL采取質(zhì)押方式發(fā)放，合格抵押品包括高等級債券資產(chǎn)和優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)。

　　在央行“預告”降準后，就有不少分析人士認為后續需關(guān)注結構性貨幣政策工具的使用。尤其是在“三大工程”推進(jìn)之下，PSL等結構性貨幣政策工具有望進(jìn)一步發(fā)力，以拉動(dòng)信貸擴張，促進(jìn)形成實(shí)物工作量，

助力穩投資和穩增長(cháng)。

　　還有市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)認為，降準之后仍有降息的可能。

　　民生銀行(3.950, 0.03, 0.77%)首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，在降準釋放萬(wàn)億元流動(dòng)性、定向降息以及前期存款利率調降的合力作用下，2月份LPR（貸款市場(chǎng)報價(jià)利率）調降的概率加大，推動(dòng)融資成本穩中有降。在

總需求磨底階段，出于逆周期調節，下調MLF（中期借貸便利）利率的可能性也依然存在，但2月份是否調降尚存不確定性。

　　“過(guò)去幾個(gè)月，央行未下調MLF利率和LPR，主要存在兩方面考慮：一是商業(yè)銀行息差持續下降，二是全球利率水平處于高位。二季度美國貨幣政策可能進(jìn)入降息周期，國內貨幣政策寬松空間將會(huì )增加?！蔽?/span>

部證券(5.750, -0.15, -2.54%)宏觀(guān)首席分析師邊泉水在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)談到，目前通脹增速仍然為負，實(shí)際利率處于高位，2024年央行可能再次降息，但降息時(shí)點(diǎn)可能靠后。